Los países de América Latina y el Caribe deben priorizar la reducción de la deuda a niveles prudentes para impulsar el crecimiento económico. Así como favorecer la inversión productiva y reducir el riesgo de una crisis de endeudamiento. Esto según un nuevo informe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
El estudio revela que la deuda total de la región aumentó hasta US$5,8 billones, o el 117% del PIB. Esto desde menos de US$3 billones en 2008. En tanto, la deuda pública creció del 58% en 2019 al 72% en 2020. Específicamente debido a paquetes fiscales relacionados con el COVID, menores ingresos y la recesión, según la publicación “Lidiar con la deuda, menos riesgo para más crecimiento en América Latina y el Caribe”.
Según explicó el Banco, los altos niveles de deuda pueden obstaculizar el desarrollo. Esto porque impulsan a los inversores a exigir mayores rendimientos, desplazando las inversiones privadas y obligando a los gobiernos a desviar recursos escasos para pagar intereses. Ello en lugar de invertir en infraestructura y servicios públicos.
Agregó que los altos niveles de endeudamiento también reducen la capacidad de los países de responder a futuros shocks económicos.
“Ante este panorama, los gobiernos deberían reducir su porcentaje de deuda pública. Ello de un promedio de 70% a un rango de 46%-55% del PIB. Este es el nivel que el estudio considera prudente. Los países dependientes de los ingresos volátiles de los productos primarios deberían reducir aún más sus niveles de deuda”, afirmó el estudio.
Eric Parrado, economista jefe del BID, mencionó que el estudio destaca que la mejor manera de reducir la deuda es a través de un mayor crecimiento combinado con gasto público eficiente e ingresos públicos adecuados y recaudados de una forma que no sacrifique el crecimiento.
En general, los países, especialmente aquellos con altos niveles de gasto e impuestos como porcentaje del PIB, deberían enfocarse en mejorar la eficiencia. Esto tanto de la recaudación de ingresos, como de sus gastos. Además, agrega el informe, la calidad de la inversión pública puede ser mejorada en todas las etapas del ciclo del proyecto. También, las transferencias de pagos deberían ser dirigidas a quienes realmente las necesitan. Y se debería mejorar el monitoreo de los impuestos. En los países cuyos ingresos y el gasto son un porcentaje menor del ingreso nacional, ampliar la base impositiva y aumentar los ingresos del sector público permitirían una mayor inversión pública con impacto positivo en el crecimiento.
Otras oportunidades incluyen reformas para disminuir la informalidad laboral, como la reducción de los incentivos fiscales para que las empresas contraten mano de obra informal y el cambio del financiamiento de los beneficios de los impuestos laborales a una tributación más general.
El informe también concluye que los países deben prestar mucha atención a las estrategias de gestión de la deuda. Instituciones eficientes, como las oficinas de gestión de deuda que funcionan bien y los instrumentos de deuda innovadores, son vitales para gestionar la composición de la deuda. Los avances anteriores a la pandemia en la mejora de esa composición se han estancado y los países deben gestionar activamente los calendarios de amortización. Más de la mitad de los países de la región enfrentan un servicio de deuda de más del 2,5% del PIB. Y una cuarta parte de ellos de más del 5%, cantidad similar al gasto en educación.
BID añade que los países deberían aprovechar plenamente a los bancos multilaterales de desarrollo y otros prestamistas oficiales que proporcionan financiamiento competitivo a largo plazo.
El informe recomienda crear un foro regional para mejorar la coordinación de los procesos de reestructuración de deuda. Esto complementaría los actuales esfuerzos internacionales que se han enfocado mayormente en los países de bajos ingresos.
La deuda privada también aumentó antes y durante la pandemia. En general, los sectores bancarios nacionales de la región han crecido. Y una cuarta parte de los países tienen un crédito interno de al menos el 100% del PIB. Sin embargo, para otra cuarta parte de ellos el crédito es inferior al 50% del PIB. El acceso sigue siendo escaso, especialmente para los hogares, las pymes y las empresas dirigidas por mujeres.
Las estimaciones apuntan a una brecha de US$1,8 billones entre la demanda y la oferta de fondos disponibles para las pymes de la región. Pese a la disponibilidad de muchos programas para mantener abierto el crédito a las empresas durante la pandemia, el acceso siguió siendo un factor importante para que pudieran sobrevivir a la crisis sanitaria.
“El nivel general de endeudamiento de los hogares en la región sigue siendo relativamente bajo en comparación con los estándares internacionales. Este ubicándose en un promedio del 22% del PIB, muy por debajo de otras economías emergentes (35%) y de los países desarrollados (77%)”, afirmó el BID.
El informe también recomienda que los gobiernos diseñen intervenciones dirigidas con precisión a aquellas empresas promisorias que necesitan apoyo. Pero que les ofrezcan un conjunto más amplio de instrumentos, incluido el capital o el cuasicapital, para no aumentar la carga de la deuda.
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