Tesla: Su situación financiera y la incertidumbre comercial

Por: Mauricio Bedoya Gómez – mbedoyagz@gmail.com

Un análisis fundamental de Tesla no es suficiente para entender el panorama financiero que podría evidenciar en este año. Aunque el ciclo operacional de la compañía registró un buen desempeño, al igual que los márgenes de utilidad y los rendimientos sobre activos y patrimonio en el 3T y 4T del 2018 -comparados a las cifras negativas del primer semestre del mismo año- existe la preocupación latente de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y las reestructuraciones internas en la compañía de Musk.

Haciendo alusión a lo anterior, cabe mencionar el incumplimiento de los plazos de fabricación de vehículos, la reducción de personal y los constantes cambios en las directrices de sus principales departamentos, sin olvidar de la aparición de un fuerte competidor de Tesla originario de China llamado NIO Inc, el cual ya superó el nivel de ventas del modelo NIO ES8 a los modelos de Tesla S/X en el país asiático, además de planear la inmersión en el mercado europeo.

¿Preocupa el leverage financiero de Tesla?

Con relación al apalancamiento financiero de Tesla, se mantiene en un alto porcentaje, tanto en el corto como en el largo plazo sobre los pasivos pertenecientes a sus acreedores, ya que éstos poseen US$1,63 en el corto plazo y US$2,32 en el largo plazo por cada dólar de patrimonio de la compañía. Dicha situación genera preocupación con respecto a la gestión de obligaciones financieras de Tesla.

El panorama técnico y la capacidad de gestión: Abierto a discusión

Aunque se encuentran decenas de indicadores y enfoques sobre el análisis técnico de un activo, resalto la medición por medio de ratios como Q-Tobin, el oscilador de Williams o el coeficiente de correlación. Dichos indicadores evidencian que la acción de Tesla se encuentra sobrevendida y su precio se encuentra fuertemente correlacionado con el movimiento del mercado bursátil.

No obstante, es una corta perspectiva, ya que las operaciones y la rentabilidad de las otras compañías de Musk (SpaceX o The Boring Company) deben ponerse sobre un análisis riguroso para determinar su capacidad de gestión empresarial, aunque haya mencionado en más de una entrevista que él no se considera un “hombre de negocios”, sino un “ingeniero que enfoca sus esfuerzos en desarrollar diversos tipos de tecnología, de manera constante”.

Los interrogantes: Ante un panorama de mayor incertidumbre global en materia comercial, ¿fue un mal momento para Tesla al asentar una fábrica valorada en US$5.000 millones en Shanghai para acelerar su producción? ¿Se debe anteponer la confianza en el desarrollo tecnológico de un visionario como Musk, por encima de la capacidad financiera de la compañía?

*El autor es Co-founder, financial consultant at Grupo HELM Contadores SAS