Este sería el comportamiento de la economía del país en segundo semestre

Costa Rica concluiría el segundo semestre de este 2025 con una economía en crecimiento moderado, y una inflación contenida por debajo del rango meta del Banco Central de Costa Rica (BCCR). Además de un tipo de cambio relativamente estable. Todo ello en medio de un entorno global afectado por tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus principales socios.

Así lo indica la más reciente revisión del Informe de proyecciones económicas del Grupo Financiero Mercado de Valores.

Pablo González, gestor junior de Portafolios de la empresa, explicó que se espera que el Producto Interno Bruto (PIB) del país crezca un 3,5% este año. Este sería impulsado principalmente por la demanda interna. Para 2026, su crecimiento sería de un 3,8%.

Asimismo, prevé que el consumo interno se mantenga con un incremento similar al presentado en 2024.

“La revisión de nuestras proyecciones considera un escenario de incertidumbre y volatilidad. Si bien las exportaciones enfrentarán un entorno internacional complejo, seguirán aportando positivamente al crecimiento del país, aunque en menor magnitud. Esperamos que el consumo mantenga su dinamismo gracias a un entorno de inflación baja, mayores ingresos reales y condiciones crediticias favorables”, apuntó González.

Respecto a la inflación, esta se mantendría contenida y al cierre del año llegaría a terreno positivo, finalizando el período en un 0,2%. Aunque se proyecta un retorno al rango meta del 3% +- 1 punto porcentual (pp) hasta el cuarto trimestre 2026.

González señaló que Este comportamiento responde a factores externos. Entre ellos, la caída en los precios internacionales del petróleo. No obstante, el resultado final podría variar según factores climáticos que compensen con un alza en precios de alimentos durante el periodo de mayores lluvias.

Tipo de cambio y resultados fiscales en el segundo semestre

Adicionalmente, el informe de Grupo Financiero Mercado de Valores, ajustó a la baja su proyección de tipo de cambio respecto al colón. Esto porque estiman que el dólar se ubicará en un rango entre ₡505 y ₡515 hacia el cierre del 2025.

Ello, añade, estas presiones al alza en el tercer trimestre, seguidas por una apreciación del colón hacia octubre, noviembre y diciembre. Ello en línea con los patrones estacionales del mercado.

“El ingreso de dólares al país desde el sector privado sigue siendo una de las principales razones por las que el tipo de cambio se mantiene estable e incluso con tendencia a la baja. Aunque en los próximos meses podrían presentarse factores que aumenten la demanda de divisas, su efecto es aún incierto. En este escenario, es importante que tanto personas como empresas consideren la posibilidad de que el precio del dólar siga moviéndose con altibajos, ya que la volatilidad cambiaria será parte del entorno financiero en lo que resta del año”, dijo González.

Añadió que, en cuanto a la dimensión fiscal, estiman que el balance primario alcance un 1,1% del PIB al cierre del año. Esto sería similar al mostrado el año anterior. También se proyecta una leve alza en la razón deuda/PIB, que se ubicaría en torno al 59,9%.

“Esta situación exige una estrategia clara por parte del Ministerio de Hacienda para fortalecer la recaudación. Ello especialmente considerando que en 2025 no se han concretado nuevas colocaciones externas de eurobonos ni reformas tributarias relevantes. La gestión activa de la deuda, el cumplimiento de la regla fiscal y una acertada distribución del presupuesto seguirán siendo claves para sostener la estabilidad alcanzada”, indicó González.

Riesgos emergentes

Para el analista, hay seis principales riesgos que podrían afectar el desempeño de las variables económicas a nivel interno. Esto durante el segundo semestre. Estas son:

• Menor crecimiento de exportaciones. Las ventas al exterior podrían crecer menos por el entorno global incierto, a pesar de que el crecimiento de los principales socios comerciales es mejor que el esperado.
• Cumplimiento de la regla fiscal. Ingresos del Gobierno Central crecen poco y los gastos han aumentado. La recaudación crece menos que la economía, lo que limita el margen fiscal.
• Inseguridad. Puede revertir proyectos de inversión, llevando a una menor creación de empleo y formación bruta de capital.
• Traspaso de política monetaria a tasas del sistema financiero. Las tasas de interés activas siguen altas y el efecto de la TPM sobre el crédito ha sido lento.
• Volatilidad en tipo de cambio. El flujo de divisas sigue presionando hacia la apreciación. Persiste incertidumbre sobre el impacto de los componentes de la demanda.
• Tensiones sociales e inicio de año electoral. Las tensiones políticas y en campañas podrían frenar el avance de proyectos en el Congreso.

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